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还是边写边想吧，meaningful.刚才看了草鱼的blog，咦，还真没发现这小子还藏着这么几手，自然有些感受了。然后就是跑出去一支烟，凉风拂面，第一次从那袅袅的丝舞中嗅到了香味。坐在那里想起第一次坐火车来广州，旁边有个小伙子说特喜欢广州的晚上，伴着细雨，然后闲逛，特有感觉。所以第一次给我留下好的印象，后来还真是喜欢广州的夜，静谧舒人。最可贵是认识了宿舍里那几个家伙，真是兄弟。然到现在才发现从他们身上还有我要学的东西。

从来都是这样，思考着思考着就陷入误区，然后思路又会清晰起来。现在终于发现迷途，夜晚。我不知道孔子死的时候啥感觉，我估计老孔是带着无限遗憾走地。以前很喜欢研究哲学，整到现在还是什么都不懂，老孔啊如果你能完全置身事外，那我估计全球只需要儒家一个就够了。因为很多问题都没有确定的答案，所以世界就是多姿多彩了。所以如果老孔当初不是去找老子，而是去找我，我肯定对他说：省省吧，兄弟，你看你一把年纪了还要东奔西走，多辛苦～

慢慢学着写文章啦，也开始在影响别人了，以前模仿别人的痕迹太重，现在都在写自己的东西，甚为欣慰，经常有朋友陌生人来关心，原来这就是20几年前老爸和老妈生的我阿。

Sadly, I must write some words in English. Now English has great influence on the world. I believe that one day these Americans also should write blogs in Chinese. I make this prediction tonight and it will certainly be true someday just as I promise someone to write down something. Now I try my best to write a story. That’s another reason I prefer to write in English coz I know u and chat with u in English always.

Do you see the movie Mr. Bean? You will probably have this question whether there is Ms. Bean? Of course, there is. She is a lovely, humorous, clever and roundish bean. She likes walking and eating ice-cream. Supposing that the bean is laid on a slope, and you push her a little. Then what will happen? Certainly, you will find that the bean can’t control her direction. And she can run faster than before. But I can’t imagine what will happen if there is a rock ahead. I have the imagination what will happen if the bean eats an ice-cream. It will be more round and turn to be a green bean.

吃豆炒豆芽

豆在朝我笑

本是南极鹅

怎会到羊城？

Ok, maybe I can continue this story next time. I planed to do other things tonight. But it cost me half the night to write these.

  Thank you for your kindness sharing about your own story. I would like to talk with you in English. There are some reasons about this. I consider that English is a direct language not like Chinese. There are also some other reasons. I can tell u about that next time.

  I appreciate it a lot that you would like to tell your story to me at least you treat me like a friend. Thus I will tell my own thoughts in a standpoint of a friend. I just know part of the situation and I am not a native English speaker. So you may misunderstand me somewhat. But I will try my best to show my opinions. I learn that one can have deep communication with everyone in every kind of means.

       The biggest problem between friends is misunderstanding. And many misfortunes can be happened for this reason. Everyone has his/her own opinion. And we always hold different opinions from others. Then we can’t understand other’s behaviors in our own standpoint.

Thus there must be one of you misunderstand the other or you both misunderstand the other. However you have some same value with your BF. You grow up together and you both should know each other in details. And you also have some sweet memories between you. Now you know the problems and you should understand each others to solve this problem. I hold the idea that distance is not the main problem for true love although one of my friends has faced the same problem with you. I don’t agree that time is the answer to this kind of problem. Two years are not enough. Then how about 10 years? Time is just the thing for you to think clearly about the whole process. You should try your best to understand your BF and can keep well with him. If I was in your BF’s condition, what I will do? I don’t know. But I will try to understand your thoughts deeply. In conclusion, I do not consider distance is the most important obstacle. True love is the way of feeling comfortable and could understand the other well.

I admire that someone is caring of you and you both have some sweet experience. It’s good. I just speak out my minds as a friend. I didn’t like to share with others before coz others may know my own minds and weakness. But I do think everything can be discussed and I also like to make friends with all others now. May be all of my advices are not useful. So forget about it. However, I do think you are a clever girl. You should have your own minds.  ^_^

老张:

当一些人豪情万丈、义无返顾地踏上征程的时候，他们大概也没想到，多年以后，他们会头破血流地发现：终点又回到了起点。张国庆无疑就是其中的一位，在造化弄人的证券业，他不得不面对命运所开的玩笑。

    一场由新疆国投主办的研讨会在悄悄进行。原君安证券董事长、总裁张国庆在研讨会上低调出场。尽管张现在的身份仅仅是一项信托计划的风险控制委员会委员，但张的出现仍引起会场震动。

    张国庆率领的深圳君安证券公司，在上世纪九十年代中期一度把持中国证券市场的霸主地位，在当时的股市上声名震耳，张也被称为“君安之父”。

    不过，自张国庆被捕后长达两年多的时间里，外界鲜有其消息。张已经出狱的消息更是秘而不宣。

    准确地说，张国庆此次是代表深圳九夷投资公司参与“企业重组项目投资信托计划”。这实际上是一场新疆国投推出的一项信托产品。新疆国投、宝信担保和深圳九夷正是这个信托计划的共同管理人。

    深圳九夷投资公司则与君安旧部渊源甚深。这家在2002年才成立的投资公司注册资金并不大，只有8600万元，不过值得注意的是，其主要高管均来自原来君安证券：深圳九夷董事长刁隽桓是原君安证券兰州营业部总经理，也曾担任君安实业投资部总经理；九夷董事叶友良在原君安证券担任投行部副总经理；九夷总经理周正康则在原君安证券历任资产管理部、兼并收购部总经理等职。

    刁隽桓、叶友良、周正康等君安老臣，则被知情人士称为“忠心护主”。出事后疲于奔命的张国庆据称感到了世态炎凉，昔日商界上称兄道弟的朋友此时惟恐躲避不及，远在兰州的刁隽桓为张国庆在兰州提供避难的场所，在张国庆被捕后，刁隽桓也因此事被公安部门关押了一段时间。 

    叶友良是当年张国庆刚出道时，从山东证券出来跟随张打天下的兄弟；周正康在张出事后也被“抓起来了”，周的被抓至今还令一些人迷惑，知情人士介绍“周正康当时只是个部门老总，主要做业务的，与张的出事好像没什么关系”。 

    张国庆此次重新出现被外界认为与这些君安旧部的鼎力支持有关。不过，九夷投资方面否认这一点，“张总目前在九夷只是顾问而已。” 

    昔日辉煌 

    君安证券在中国股市翻云覆雨长达五年。其咄咄逼人的态势在上世纪九十年代中期达到高峰。在发迹于1996年至1997年的大牛市中，君安频频得手，尤其在长虹一战中大获全胜，攫取了超过40亿元真金白银的进项，君安也一度执市场之牛耳。 

    张国庆也因此与管金生、阚治东一道，被称为中国股市教父级人物。他们的故事无疑会跌宕起伏。 

    阚治东性格温和、处事圆润，在五年后东山再起；管金生确实可以自傲，只不过，他碰上了更自傲和更不遵守游戏规则的“中经开”，这导致了他的“人生悲剧”。 

    而张国庆被称为“有着谜一样身份的人物”。张国庆在1992年创办君安证券公司，作为一个新锐券商，君安自出世起就打上了张国庆个人烙印。 

    君安在张国庆的领导下，成为国内最具创新意识的券商，一时领风气之先。但张国庆曾经的部队经历，君安的神秘背景一直在坊间引起种种猜测。 

    实际上，君安早年创办伊始的老股东合能集团，才是君安股东中惟一有军方背景的公司。国泰和君安合并后，合能的股东位置已由慧能集团替代。 

    一位业内人士指出：不管君安的背景如何复杂，君安仍然带有中国企业在转型期普遍具有产权不明晰特征，由于企业产权不明晰，企业现代管理制度只是空中楼阁，往往“成也萧何，败也萧何”。实际上，这也为张国庆及君安埋下了日后的祸根。

    生死MBO 

    南美洲一只蝴蝶扇了扇翅膀，却引起北美洲的一场飓风。 

    一封举报信引发了一场“君安震荡”，这大概也是张国庆等人所始料不及的。 

    恰好公司财务部门发现有10亿元人民币公款不知去向，于是，引起监管部门注意。据《财经》杂志早前着手“君安事件”的报道称，国家审计署对君安的审计在1998年9月间结束，君安事件的谜底就此揭开。原来，当初张国庆是靠调用一笔账外收入在外注册自己控制的公司，辗转获得君安的大部分股权。 

    审计署查明张国庆等人“账外违法经营隐瞒转移收入”的总额在12.3亿元左右，其中约2.3亿元已在查处前夕返还公司。张先后动用5.2亿元，获得君安约77％的权益。

    张国庆等君安高管在处理产权方面无疑展示了令人眼花缭乱的“财技”，虽然在今天这种MBO财技在中国企业已进行得如火如荼，甚至显得平淡无奇，但在当时却是君安开风气之先的最大胆创新。 

    君安证券在1997年进行增资扩股到7亿。张国庆等高管借机进行一系列巧妙设计。经过安排，君安职工持股会变成君安证券的实际控股股东，持股比例达77％，原大股东合能集团持股仅7.71％，成为第二大股东。君安职工持股会的两大股东分别是“新长英”和“泰东”，分别为当时君安董事长张国庆和总经理杨骏控制的两个投资公司。 

    据报道，君安在过去十八个月中其实已成为一家私人占大股的证券公司。国有公司仍在君安拥有股份并分得红利，但其权益早已被大大稀释。 

    在君安事件中，原君安领导层的一项主要罪名就是侵吞国有资产，将国有资产变相转入私人名下，张国庆也因为“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名入狱。

    有业内人士指出：1995年有万国、1997年有君安、2001年有中经开，这些昔日的“英雄”，也许成功的原因各不相同，失败的原因却都一样，那就是在最后关头没有人去控制，被以前的胜利冲昏了头。 

    现在，有接触张国庆的人士称张心态平静，“比较谦和，能听得进别人的意见”。

老阚:

20年前在上海西康路起步，阚治东在中国证券市场上已经有20年历史，可以称为“元老级”人物。阚治东的被捕，使中国证券市场第一代人的传奇故事彻底画上句号。阚治东的人生起伏，正是那一代人命运的残酷写照. 好的制度环境能使恶人为善，而坏的制度环境能使好人为恶。从这一点上来说，“阚治东们”是我国证券市场制度不完善、证券公司盈利模式单一的牺牲品。如果这种状况得不到根本改变，那么，阚治东不可能是证券公司高管被送上法庭的最后一人

2006年3月1日，在绝大多数人眼里，是一个平常的日子，但对于南方证券原总裁阚治东来说，却是一个“划时代”的日子。

就在这一天，阚治东再一次登上了从上海飞往深圳的航班。在最近10来年里，这条航线对于阚治东来说，几乎已经成了他的“生命线”，他在这条航线上积累的登机牌，叠起来就有半尺高。

但是，这一次的飞行对于阚治东来说却是刻骨铭心的。他的身边坐着的，不再是昔日谈笑风生的金融大腕，而是来自深圳警方的两位警察。他们密切注视着阚治东的一举一动，阚治东在他人生接近一个甲子的时候，第一次尝到了失去自由的苦涩滋味。

飞机很快就降落到了深圳黄田机场。阚治东已经不可能再像往日那样从容地步出机场了，一辆警车悄悄地驶近了飞机，阚治东直接从机场被带入深圳市公安局。

当警车从深圳的大街上飞驰而过的时候，阚治东也许会静静地看着车窗外的景色。那是他十分熟悉的街景，但他此时看在眼里，似乎又显出了几分陌生……

逼上梁山的“猛人”

在今天的中国证券市场上，有几人识得阚治东？

但是，如果提起中国证券市场的发展史，阚治东却是一个绕不过去的话题。许多证券史书上都把上海西康路101号作为改革开放后的中国证券市场的起点。确实，在那里，发行了改革开放后第一只股票———延中实业股票；而且，中国股市的二级市场也从那里起步———史书上津津乐道的美国华尔街金融巨子凡尔霖在上世纪80年代到访中国，他在那里得到了当时的中国人民银行行长陈慕华赠送的一张小飞乐股票并成功地过了户，西康路101号由此而载入史册。

然而，许多人忽略了，当时的西康路101号，其负责人就是阚治东。他当时的职务是中国工商银行上海市分行信托投资公司证券部经理。当时还只有30多岁的阚治东，正是从这里起步，迈向他的证券生涯。如果把时间回溯到他更年轻的时候，我们还可以看到：他在“文革”中读完中学后，到了北大荒插队，在他的同行者中，有一位长眠在那里的知青，他的名字叫———金训华。

阚治东与他的同事们一起，在那个貌不惊人的证券部里，从异地国库券经营起家，一点一滴地做大了证券部的家业，阚治东本人也赢得了上级领导的信任。1990年，当上海工商银行决定组建申银证券公司的时候，阚治东便成了总经理的不二人选。

上世纪90年代的中国证券市场，还处于草创时期，但上海作为改革开放的前沿，其证券市场的发展已经令全国瞩目，申银、万国、海通“三驾马车”的激烈竞争，尤其是申银和万国的“拳来脚去”，推动着上海的证券市场不断地出演有声有色的活剧。

今天的阚治东，有一个“猛人”的外号，这大概是指他在市场上作风老辣吧。但是，熟悉阚治东的人却都对这个称号不以为然，在他们的印象里，阚治东是一个十分温和的人，他并不是一个十分喜欢与人拼斗的人。在当时与万国的拼抢中，申银差不多与万国打了个平手，但申银更多的是凭借它背靠工商银行的背景，不像万国那样完全是赤手空拳打出来的天下。

如果说当时的上海证券市场确实有“猛人”的话，那么，更适合这个称号的无疑应该是万国的总裁管金生。当时，管金生的名声在很大程度上盖过了阚治东。但是，管金生的结局大家都已经知道，发生在11年前的那一场国债期货风潮，使他的“猛人”生涯戛然而止，并且连带着终结了上海证交所的开业者尉文渊的证券生涯。万国也不得不与申银合并，阚治东意外地收到了一个“大红包”。

但是，虽然此时的阚治东成了上海证券界的第一号人物，但他已经不可能驾驭自己的命运。1996年，上海、深圳两地为了争夺中国证券市场“龙头老大”地位，展开了一场惊天动地的争夺，两地政府用足了各自手下可以利用的资源。申银万国证券公司作为上海市地方所属的证券机构，义不容辞地承担了托市的重任。在工商银行上海市分行的资金支持下，由申银万国炒作的陆家嘴股票出现了猛烈的升涨。不过，今天回过头来看，陆家嘴当年出现的涨幅与我们在本世纪初见到的一些所谓庄股，其气势还是差了一大截。

虽然其时《证券法》还没有制订颁行，但阚治东作为一个在证券市场里浸淫多年的人，其实深知这种做法的危险性。因此，一开始他严格地控制着这种狂热的炒作，要求工作人员每天拉升两毛钱的价格就歇手。但他的这种做法引起了有关领导的不满，送给了他一个“阚二毛”的外号，揶揄之情溢于言表。因此，阚治东如果算得上是一个“猛人”的话，也只能算是一个被逼上梁山的“猛人”。

但即使如此，阚治东终于为这股炒作付出了沉重的代价，随着狂热炒作风潮得到扼制，阚治东也被免去了申银万国总裁的职务。其时离他坐上这个宝座还不到一年。

阚治东离开了申银万国。我们现在已不可能知道他在那个时候的心情，反正，他从上海消失了。

两年以后，人们忽然发现，阚治东已经离开上海，出现在深圳，此时他的职务是深圳市创新科技投资有限公司副董事长兼总经理。当上海淡忘了阚治东的时候，深圳方面想到了他，并对他委以重任。深圳方面是有责任这样做的，因为，1996年的那一场风波是深圳方面挑起的头，并且延及上海。而风波过后的深圳，已经把重点放到了开创风险投资上，他们期望以此来占据资本市场新的制高点。

风险投资对阚治东来说，其实是一个陌生的行业。但阚治东有名人效应，在市场上有号召力，也许这正是深圳方面延请他的一个重要因素。此时的阚治东，把自己定位为一个职业经理人，他得到了当时国内几乎是最好的打工环境，他没有辜负深圳方面的知遇之恩，深创投创建的前4个月，就有了2012万元的利润；接下来的1年里，又赚到了将近1亿，阚治东本人也成为2000年度国内13位“中国最活跃风险投资人”之一。

阚治东能够在这么短的时间里让深创投旗开得胜，其实靠的还是他的老本行，他利用闲置资金进行国债买卖、新股认购和委托理财。很多业界人士因此怀疑，阚治东做的是正宗地道的风险投资吗？

对此，阚治东自有他的说法。他在接受记者采访时说过：中国有中国的国情，国外的财团可以承受3－5年不赚钱或亏损，但中国的股东不行。以深创投来说，如果7个亿的实收资本金放在银行不动，那么从1999年8月26日成立到该年底，可以有200万元的利息，但同期的各项费用支出为270万，这已经是很省很省了。那么当年就要亏损70万元。第二年，亏损可能就要高达800多万。如果是这样一个公司，员工还愿意来这里工作并一直呆下去吗？股东每年这样亏下去，不要说5年了，3年好了，越亏越多，增资扩股时还有谁肯再掏腰包吗？

阚治东的这种说法是有他的道理的，如果他能沿着这条道路一直走下去，也许今天他的局面又是一个样子了。但是，也许正因为他在深创投取得的这番佳绩，使他再一次走上了证券市场的前沿。2002年，当位于深圳的南方证券陷于四面楚歌的危机中时，阚治东临危受命，离开了他一手搞大的深创投，出任南方证券总裁。

此时的阚治东，被人们寄予了多么大的期望啊！在他之前，他的老友，原上海证券交易所副总经理刘波是这家证券公司的老总，由于连年的经营亏损，公司已经难以为继。阚治东被当作“救火队长”，推到了市场的前台，但是，他却是一位水源枯竭的“救火队长”，有关部门也许是认为阚治东的号召力足以扭转大局，因此没有给他一分钱资金。

我们不知道阚治东在接受这项任命时有什么样的想法，是出于报答深圳的知遇之恩？是出于实现自己当年在申银万国没有实现的宏图大愿？抑或是出于看到朋友落难帮上一把的豪侠之气？

早年的南方证券，犯下了当时证券公司可能犯下的通病，在非证券类投资业务上出现了许多坏账，但公司远未病入膏肓。刘波出任南方证券总裁后，南方证券似乎在一夜之间找到了二级市场的感觉，不但迅速扩大了自营规模，还大规模地推出资产管理业务。而其凶悍的做庄风格更是令同行望尘莫及，南方证券的资产业务也似乎开始好转，国内形形色色的机构纷纷把资金投入到南方进行委托理财，公司也在2001年借机进行了增资扩股。

但是，中国股市再一次来到的漫漫熊市，使南方证券赚来的钱一刹那间成了镜中月、水中花。在找不到新的盈利模式的迷茫中，南方证券不得不企望靠操纵证券交易价格来做高股价，挽回巨额亏损，最终越陷越深。当阚治东满怀豪情进入南方证券的时候，他遇到的迎面一击便是各大机构纷纷要求撤回他们在南方证券的委托理财资金，但是，这些资金都已在二级市场套住，阚治东顿时感到了捉襟见肘的困窘。

留给阚治东的时间实在太少。此时，市场行情十分低迷，阚治东已不可能像他前几年在深创投时那样依靠证券投资来挽回南方的败局。据有关媒体报道，他不得采用“拆东墙补西墙”的办法来应付机构的撤资要求，大量挪用客户保证金来填补他的前任留下的窟窿，最终造成了更大的窟窿。

1年以后，阚治东被免去南方证券总裁职务，这一次他是真正地淡出江湖了。经过了两年多的清理整顿，南方证券最终被关闭。

成也深圳，败也深圳。那短暂的1年南方证券的经历，使阚治东的人生命运从此改写。

阚治东离开南方证券以后，尽管市场纷传他将出任世纪证券总裁，但并没有成为现实。最终，他回到了上海，可是上海已经没有了他的舞台。

当他被深圳市警方逮捕的时候，他只能匆匆地给他的夫人留下了一张纸条，两天以后，相濡以沫的老爱人给他送去了换洗衣服。

从20年前在上海西康路起步，阚治东在中国证券市场上已经有20年的历史，可以称为“元老级”的人物。他最终以这种方式在自己人生黄金时期在证券市场谢幕，这实在让人扼腕叹息。

阚治东的被捕，使中国证券市场第一代人的传奇故事彻底画上了句号。今天我们回顾那一代人的故事，我们不能不承认，那是一段鼓舞人心的时期，也是一段让人备感苦涩的时期。阚治东的人生起伏，正是那一代人命运的残酷写照。

议论阚治东，我们应该把原上海证交所尉文渊放在一起与他进行一番比量。尉文渊在1995年因对国债期货“3·27”事件负有领导责任而离职，但他此后坚决退出了证券领域，为此谢绝了多家机构的邀请。今天，已经没有多少人记得起尉文渊了，但是他至少还是自由的。

议论阚治东，我们还应该把当年与他进行过激烈较量的管金生放在一起与他进行一番比量。管金生因“3·27”事件而锒铛入狱，如今正保外就医在家赋闲，心静如水。今天的我们，在议论“3·27”事件时，会出现一些为他鸣不平的言论，确实，同样是重大违规机构，万国当时的对手中经开却平安无事，尽管这家机构以后因为别的事情而被关闭。但是，即使管金生逃过了那一劫，以中国证券市场在其后展示出的残酷性来说，管金生能够保持到今天还平安无事吗？

看了王石的<道路与梦想>

From this book, I have found the reason for my behavior.

I will show you a passage from the book: very interesting and usefull.

　　登山之前，我认为一生能做成一件事已很不容易，人生简短几十年，能把万科做好

已很不简单。但在登山之后，我感觉到人无限的潜力，仅把万科做好是不够的。人的生

命只有一次，我们不能让自己在将要离开世界时，才遗憾本来还可以做更多的事情，可

以体验人生更多的乐趣。　　美国著名记者乔恩·科莱考尔是一名业余登山者，他曾经

经历过惨重的1996年珠峰南坡山难。在其专著《INTO THE THIN AIR》中，他引用这样一

段话：“在具有神秘魅力的探险后面呈现出的坚忍不拔和无拘无束的流浪生活，是对我

们天生的舒适和安逸的解药。它预示着一种对衰老、他人的虚弱、人际关系的责任、各

种各样的弱点及缓慢而乏味的生活进程的青春年少式的拒绝。”

    写到其中君万之争,实在意犹未尽,就来帖证券业3教父,是为记.

老管:

　　位于上海徐汇区夷山路与华亭宾馆之间一处略嫌班驳的房子里，住着一位身材不高 、曾经在中国资本市场叱诧风云、而后又面临牢狱之灾的人物。他就是管金生——曾被称为中国金融市场之王、证券教父。此前，他已经在上海提蓝桥监狱服刑7年。由于身体状况，政府于一年半前批准他在此“保外就医”。

　　1995年“327国债”事件发生后，上海第一中级人民法院于1997年判处管金生17年徒刑，罪名是行贿并在期货市场成立前数年里滥用公共资金，总额达人民币269万元。

　　服刑并未使他失去证券界一些人士的尊敬。某证券公司一位高层评价说，“他的成就是显而易见的，我们都在试图重现他当年的风采。”万国一位前女职员则说，“我以前是觉得他粗暴，但是现在想起来，我觉得他完美无瑕。”

　　管1948年出生在江西的一个穷僻的小山村，家境贫寒。他于1988年创办万国证券，而在1992年的时候，这已经成为一家具有世界影响力的公司。

　　青年时的管金生做的是学者梦。他对法国文学颇有研究。1982年在上海外国语学院获得法国文学硕士学位。因后来找不到对口的工作，改行投入上海国际信托投资公司工作。

　　1983年，精通法语的管金生偶然地担任了在上海召开的中美国际投资研讨会秘书长。会后，他接受欧盟邀请，由上海信托投资公司委派赴比利时布鲁塞尔大学学习管理和法学。

　　1980年代后期，邓小平视察上海，征求上海各界有识之士对振兴上海的真知灼见，并表示了把上海外滩建成东方华尔街这一构思的极大兴趣。管金生热血沸腾。他一夜不眠，奋笔疾书，下笔万言，痛陈创建中国证券市场之重要，并请愿作第一个吃螃蟹的人。他的建议被接纳，并被批准“试点”。

　　1988年，由上海国际信托投资公司等10家股东筹资3500万元人民币，万国证券开张。管任总经理。

　　“万国的成立，本身就是管总对中国证券市场的贡献，”管金生前秘书，万国证券副总经理卫哲说。

　　在万国成立的过程中，管金生做了两个坚持。第一，公司实行股份制，且各大股东股权比例相差无几，这是中国第一个股份化的证券公司；第二，坚持与银行脱离——“从一开始，管总就知道，银行与证券公司必须分开。”卫哲解释说。

　　这两个安排，均是领当时中国风气之先的动作——此前仅有的两家证券公司分别脱胎于工商银行(南方证券)、交通银行(海通证券)。

　　“他的最大的贡献就是他是一个老师，把国外的这种理念，战略、文化带到中国来。”卫哲说。1993年，有时评价管生金：他的卓越就在不断地冲击旧的体制。

　　在上交所的建设中，其交易规则，设备，交易员的培训，几乎都是万国一手操办；深沪两市的异地交易首先由万国开通；它最早开始在国内推动和实施无纸化交易；而“B股是怎么推出来的？都是我们在房子里想出来的。”

　　另一位前万国职员说，在他刚刚加入的时候，很惊讶于监管部门怎么会简单地把万国证券提出的建议写入监管条例。

　　不仅如此。在万国发展的初期，管四处演讲。“当时从东到西，从南到北，把当时银行，财政，计委，经委各个部门都拉出来，进行免费的培训”，“做了大量的市场培育工作。”

　　万国成立不到两个月，就作为中国第一家证券公司在国际证券界亮相——在由20多个国际证券公司组成的、对意大利国民劳动银行新加坡分行在伦敦发行欧洲日元证券的承销团中，日本野村证券任总干事，万国任副总干事。1992年年底，他在香港与李嘉诚合作，一举收购香港上市公司香港大众，完成了大陆证券公司首次收购境外企业并成为控股人。

　　还在万国证券筹备第三家证券营业部的时候，他们谈话的焦点已经由上海当时的9区10县如何瓜分，转移到如何拓展全国市场。1994年的时候，万国已在新加坡、伦敦开设分公司；同年，卫哲受命已经开始准备筹备美国分公司。

　　“当其他证券公司连国内是怎么回事都没弄明白的时候，我们已经明确提出，要把万国打造成中国的美林。”

　　但是与此同时，他却脚踏实地，“深挖洞，广积粮”。

　　万国的原始积累是从倒卖国库券中完成的——利用当时国债以摊派形式发行、流动性差导致的地区差异获利。“管总一开始就规定银债分离，这就注定了要自己另寻生财之道。”

　　“当时，我们都是拿着现金，到河南，安徽等地收购国库券，回来的时候，一人一屁股坐个麻袋，一麻袋就有价值好几百万的证券，坐火车运回来。”

　　管也是国内第一个对证券有真正认识的金融家。他充分意识到，要想与国际大券商并肩，傲然同侪，必须更多地雇佣那些更加聪明、能够将市场视为一门严谨的科学的交易员，而不是一群庸人来进行交易。为此，他在大学里面进行大量的演讲，邀请美林、高盛等国际投行人士给他们讲课，以燃起他们对证券的热情。这些老师后来又带动自己的学生加入。最后，在万国的中层以上团队中，来自复旦、上海交大和财经大学的学生老师占到90%以上。这些人通晓财经知识，并有一定的英文水平，能够很好地学习国际投资理念。相比之下，其他证券公司雇佣的员工大多为中专毕业生。

　　凭借专业精神，万国迎来了自己的辉煌。“在一级发行市场上，我们曾经一天出席四个发行仪式。很多行业都是这样，一下子全跟我们签了，最后，政府不得不出来协调，分配给其他券商。”卫哲说。

　　而在二级市场，交易量前十名的证券营业部中，往往有七、八个都是万国的。事实上，万国证券一度持有中国国内上市公司70%的A股和几乎全部的B股。

　　卫哲认为管的过失主要在于一点：快速发展时期管理的简单化造成的风险控制盲点。但同时他说，就在1994年底，管已经将公司核心层的2/3抽调出来，脱产进行业务流程和机制改造，目的就是实现从人治到法治。“我们内部称之为‘5大机制转换工程’，原本1995年推出，”他说，“可惜晚了点。”